Nachdem der Räuber Hotzenplotz Kasperl und Seppel gefangen hat, die ihm gefolgt sind, da er Kasperl's Großmutter ihre Musik spielende Kaffeemühle gestohlen hat, beschließt er, Kasperl als Diener zu behalten und Seppel an den Zauberer Petrosilius Zwackelmann zu verkaufen, da dieser einen Diener braucht, der dumm ist. Allerdings hatten die beiden zuvor ihre Mützen vertauscht, sodass Hotzenplotz versehentlich Kasperl verkauft. Zwackelmann, der besessen von seiner Lieblingsspeise, Kartoffeln, ist, aber keinen zauber kennt, um Kartoffelschalen durch Magie zu schälen, zwingt Kasperl, für ihn eimerweise Kartoffeln zu schälen. Ein Versuch Kasperl's, Zwackelmann durch vorgetäuschte Dummheit zu provozieren, damit er ihn verjagt, scheitert. Auch ein Fluchtversuch in der Nacht gelingt ihm nicht, da ihn eine unsichtbare Wand aufhält. Gestört von dem Lärm schießt Zwackelmann sogar mit Blitzen auf ihn.

Als Zwackelmann einen Kollegen besucht, erforscht Kasperl das Schloß und findet in einem unterirdischen Teich die Fee Amaryllis, die von zwackelmann in eine Unke verwandelt wurde. Sie bittet ihn, ihr das Feenkraut, das sie zurückverwandeln kann, zu besorgen, und verrät ihm, dass er das Schloß verlassen kann, wenn er ein Kleidungsstück zurücklässt. Er lässt Seppel's Hut zurück. Bei seiner Rückkehr merkt der Zauberer schnell, dass "Seppel" nicht mehr da ist und will ihn mit einem Zauber zu sich beschwören, für den er einen Gegenstand aus Kasperl's Besitz braucht. Da er Seppel's Hut nimmt, erscheint jedoch der echte Seppel vor ihm, der ihm erzählt, dass sie die Mützen getauscht hatten. Zwackelmann verlangt Kasperl's Mütze, muss aber erfahren, dass Hotzenplotz sie verbrannt hat. Vor Wut darüber, dass seine einzige Chance, Kasperl zurückzuzaubern, zerstört ist, nimmt der Zauberer Hotzenplotz's Stiefel, den Seppel bei sich hatte, und beschwört nun seinen Freund. Die beiden Männer streiten miteinander, bis Zwackelmann seinen Freund einen Gimpel (ein altes Wort für Idiot, aber auch ein Vogelname) nennt und ihn in einen Vogel verwandelt, bevor er Kasperl suchen geht. Allerdings findet er ihn nicht, da das feenkraut ihn unsichtbar macht.

Mit dem Feenkraut kehrt Kasperl ins Schloß zurück und bringt es zu Amaryllis. Als Zwackelmann dazu kommt, ist es zu spät: Amaryllis hat ihre wahre Gestalt wieder. Vor Schreck lässt Zwackelmann seinen Stab fallen, der in das Wasser fällt. Zwackelmann selbst stürzt beim Versuch, ihn festzuhalten, ebenfalls in die Tiefe und stirbt. Amaryllis bringt das Schloß mit einem Zauber zum Einsturz, sie, Kasperl, Seppel und der immer noch verwandelte Hotzenplotz fliehen noch rechtzeitig.